一家 1969 年诞生在勃朗峰脚下的法国公司，把”让卷帘不再用手摇”这件小事做成了 15 亿欧元的生意。它没有成为家喻户晓的消费品牌，却成了全球门窗遮阳领域绕不开的基础设施。
对中国智能遮阳行业而言，尚飞既是一条可以对照的路径，也是一面照出短板的镜子。2026 年上半年，国内智能遮阳行业同时收到两组信号。
一组是暖的：电动窗帘电机预计全年突破 145 亿元，同比增长 18%；住宅渗透率突破 28%；2025 年全球电动窗帘电机新授权专利中，中国申请人占到 41.2%。
另一组是冷的：全国电动窗帘总产能超过 1200 万套，全年实际销量约 620 万套，产能利用率仅 51.7%；低端基础款毛利率被压到 8%—12%，而同期一台别墅全屋智能遮阳系统的毛利率可以到 45%—58%。同一个行业，一倍多的产能闲置，五倍的毛利落差。这中间差的到底是什么？
同样卖电机，毛利率差出五倍（2026）：
我们把视线投向法国罗纳-阿尔卑斯地区的小城克吕斯（Cluses）。那里有一家 1969 年成立、今年 57 岁的公司——尚飞（Somfy）。它在 59 个国家运营，员工接近 7000 人，累计生产超过 1.6 亿台电机，是全球门窗遮阳自动化领域公认的领导者。它的故事，恰好回答了上面那个问题。
一、发展史：一个零件如何长成一条赛道
尚飞的全称是 Société d’Outillage et de Mécanique de Faucigny（福西尼机械工具公司），创建于 1969 年，坐落在勃朗峰脚下的克吕斯。它的起点极其朴素：造出第一台管状电机。在此之前，卷帘、遮阳篷、百叶窗的开合全靠摇柄——手摇那种。
管状电机的意义在于，它把”人用力”替换成了”电机出力”，终结了摇柄时代，也顺手开创了一个此前并不存在的品类。”尚飞不是在一个成熟市场里抢份额，而是定义了一个新品类，然后用了五十年把它做厚。”此后的扩张路径，几乎每一步都踩在产业的关键转折上。
1969—1990：从摇柄到电机，先定义品类
1969 年 创立于克吕斯，造出第一台管状电机。
1984 年 进入法国鲁贝的 Damart 集团体系，获得资本与集团资源。
1986 年 建立”尚飞专家”（Somfy Experts）安装商网络——这一步后来被证明是整个商业模式中最重要的一环。
1987—1989 年 投放法国市场首个电视广告，1989 年登上 Canal+ 黄金档，从”专业人士才知道的零件品牌”变成”普通消费者认得的品牌”。
1990 年 收购当时最主要的竞争对手 Simu，同时启动室内遮阳业务。
1997—2010：从有线到无线，从零件到平台
1997 年 把无线电技术装进电机，推出 RTS 无线电协议，一个遥控器可控制多个产品，布线成本大幅下降。
2002 年 Damart 分拆为 Damartex 与 Somfy SA，Despature 家族控股，两家公司分别在巴黎证券交易所上市。
2004 年 收购意大利 BFT（自动出入口系统专业厂商）；同年无线电电机销量首次超过传统有线电机。
2005 年 通过与联达（LianDa）合资进入中国市场。
2007 年 与天窗巨头威卢克斯（VELUX）签署首个家居自动化联盟，推出 io-homecontrol 双向无线电协议——同一只遥控器可同时控制尚飞与威卢克斯的设备，并具备状态反馈。
2010 年 推出 TaHoma 平台；同年 12 月收购宁波杜亚 70% 股权。
2014—2023：从全球化到主动退市
2014 年 波兰 SOPEM 工厂与中国杜亚工厂相继落成。
2015 年 设立互联解决方案事业部，推出 Act for Green 生态设计标签。
2017 年 收购联网设备品牌 MyFox 与 Okidokeys，推出智能门锁、温控器与 Somfy One。
2018 年 启动 “So Open with Somfy” 开放计划，向第三方开放 API。
2022—2023 年 完成私有化，从泛欧交易所退市。这条时间线里有三条主线值得强调。技术主线是从有线到无线、从单向到双向、从单机到联网；品类主线是从卷帘到车库门、庭院门、遮阳、照明、供暖、安防；地理主线是从法国到欧洲、再到美洲与亚洲。三条线几乎同步推进，没有出现明显的偏科。
二、产品特点：尚飞卖的不是电机，是”开口的执行层”
外界容易把尚飞理解成一家电机制造商。这个理解只对了一半。从产品形态看，尚飞的核心能力集中在三个层次。
① 最底层是执行。管状电机、开合帘电机、百叶帘电机、开窗机、车库门与庭院门驱动。这是 1969 年以来的看家本领，也是最厚的护城河——累计超过 1.6 亿台电机的量产历史，意味着它在噪音控制、扭矩输出、热管理、寿命衰减这些”看不见的参数”上积累了大量工程数据。
② 中间层是控制与协议。1997 年的 RTS 解决了”免去布线”，2007 年的 io-homecontrol 则解决了一个更难的问题：双向通信与跨品牌互操作。请注意它的路径——尚飞没有自建封闭帝国，而是拉着天窗巨头 VELUX 一起定义协议。这一步的战略价值极高：它让尚飞从一个”零件供应商”，升格为”规则参与者”。
③ 最上层是场景与平台。2010 年的 TaHoma 把各类设备接入同一个 App 与云；2024 年推出的 Amy io 是智能控制点系列，主打四季热舒适优化；同年推出的 Animeo Suite 则把目标对准了商用建筑的节能改造。特别值得注意的是最后这条线——生物气候立面（Bioclimatic Facades）。
尚飞早在 2007 年就启动了这个项目，把遮阳定位为建筑外围护结构的”主动调节部件”：夏天正午自动闭合降低制冷负荷，冬天白天开启引入太阳辐射得热。这个定位把遮阳从”家居舒适配件”，抬升到”建筑节能的组成部分”，价值盘完全不是一个量级。”产品的价值上限，取决于你把它定义成什么。
定义成窗帘附件，天花板就是 2000—4500 元一套的家电生意；定义成建筑围护系统的主动部件，对面是绿色建筑评价、碳排放核算、公共建筑节能改造——那是一个完全不同的价格体系与采购逻辑。”中国
行业目前的主流定义，仍然停留在前者。
三、商业模式：1986 年埋下的那颗种子
1986 年，尚飞做了一件在当时看起来很不起眼的事：建立 Somfy Experts 认证安装商网络。这件事的意义，今天回头看得非常清楚。
① 它把交付能力变成了资产。门窗遮阳产品有一个天然痛点：它不是插电即用，需要现场测量、定位、布线或走锂电方案、安装、调试、教学。这”最后一公里”决定了用户体验的全部。尚飞没有把这段交给运气，而是用认证体系把它标准化。
② 它锁定了渠道忠诚。认证安装商获得的是培训、资格、线索分发与品牌背书。这是一种非价格型的绑定关系——比返点稳固得多。
③ 它构成了后来者的进入壁垒。任何新进入者都可以在中国找到电机代工厂，但要复制一张覆盖全球几十个国家、训练有素、愿意优先推荐你的安装网络，周期以十年计。
这套逻辑在今天被归纳为一个术语：BtoBtoC。尚飞不直接面对终端消费者卖货，它通过制造商、安装商、零售商、地产商去触达用户。2025 年上任的 CEO Sébastien Picot 的履历恰好印证了这一点——他来自依视路（Essilor，现 EssilorLuxottica），有近 15 年经验，擅长 BtoBtoC 环境与多品牌多渠道战略。
进入 2018 年，尚飞又做了第二件事：开放。So Open with Somfy 计划把自家产品接入取暖、照明、音乐与语音助手生态，并在当年 6 月向开发者开放 API。这里有一个极易被误读的地方，必须讲清楚：尚飞采用的是”应用层自有、连接层开放”的双轨策略。
io-homecontrol 保证了自家设备的控制质量与反馈可靠性；API 开放保证了它不会在智能家居的生态战里被孤立。既不是闭门锁国，也不是全面投靠。
中国企业面临的选择其实是一样的，但环境不同——2026 年国内头部机型已经做到米家、华为鸿蒙、天猫精灵、小度、涂鸦、HomeKit 六大平台全覆盖，蓝牙 Mesh 2.0 实现秒级配网、断网也能本地执行预设场景。生态兼容的广度，在国内已经从”卖点”变成了”中标门槛”。这意味着国内企业很难再靠自建封闭协议获得溢价，必须在开放的前提下寻找别的支点。
那个支点，恰恰回到了”交付”。
四、财务与资本：一条值得中国同行读懂的曲线
作为财经视角的观察，我们有必要把尚飞的财务曲线完整摆出来。营收的历史峰值出现在 2021 年：14.77 亿欧元，同比增长 17.6%，当期 EBIT 3.00 亿欧元，净利润 2.58 亿欧元。随后是连续数年的减速：2022 年约 15.4 亿欧元（增速降至个位数），2023 年基本持平，2024 年达到 15 亿欧元、增长 4.8%，2025 年 15.38 亿欧元、按实际汇率仅增长 1.5%。
2025 年的财报尤其值得细读。公司公告的表述是：增长由服务业务（+7.9%）与太阳能产品销售驱动，而传统业务表现参差；住宅建筑市场处于低位且未见复苏迹象，房地产交易与翻新观望情绪浓厚，非住宅业务相对稳定。
2026 年 3 月 31 日的年度公告更是直接点明——盈利能力下滑。第三个关键节点在资本层面。
2022 年 11 月 15 日，Despature 家族发起简化公开要约收购，每股作价 143 欧元，较此前 60 个交易日成交量加权均价溢价 38.5%。当时家族已持有 73.9% 股本与 84.2% 投票权。
2023 年 1 月，自由流通股降至 14.97%；2023 年 2 月 9 日，公司完成强制挤出，股票自泛欧巴黎交易所退市。这件事该如何解读？家族方面的说法是：面对行业深刻变革与建筑能效挑战，此举是为了支持集团长期业务发展。
而时任 CEO Pierre Ribeiro 的表述更直接——股东结构的稳定性提升，可以让团队全身心投入转型。”在行业进入存量博弈、需要长期投入的时点，家族选择把自己从季度财报的压力里解放出来。”这是本报道中最值得中国企业家思考的一个动作。
对照国内：2025 年全国电动窗帘总产能超 1200 万套、实际销量约 620 万套、产能利用率 51.7%，低端产能严重过剩。在这种结构下，最危险的动作恰恰是在下行周期里继续扩产、继续用价格换份额。关键判断：当增长失去弹性，第一反应不应该是加杠杆抢量，而是调整治理结构、拉长决策周期、等待下一轮技术与政策红利。
2025 年 7 月，尚飞启动了一项新的战略计划，目标是重回可持续且盈利的增长轨道。另外两个容易被忽略、但含金量很高的数字：
2024 年，生态设计产品已占其营收的 80%（2025 年进一步升至 83%）；
2025 年，单台电机的年均耗电量降至 5.8 kWh，一年内下降 24%，较 2019 年下降 47%；范围 1 和范围 2 排放较 2019 年下降 42%，范围 3 下降 38%，目标经 SBTi 认证。欧盟碳边境调节机制（CBAM）的扩围已在时间表上，产品碳足迹正在从”加分项”变成”准入项”。尚飞选择在合规成为强制约束之前，先把它做完。
五、中国棋局：一笔 1.11 亿欧元的投资，和一个翻倍的答卷
2010 年 12 月，尚飞做了一笔总额约 1.11 亿欧元的投资，其中近一半来自自有现金。这笔钱做了三件事：收购宁波杜亚机电 70% 股权，将联达（LianDa）的持股从 80% 提升至 95%，并扩充尚飞中国的销售力量与品牌投入。当时的杜亚是什么体量？
年销售接近 3500 万欧元，1500 名员工，在浙江宁波拥有一座 25000 平方米的生产基地，是中国卷帘与百叶窗电机的头部制造商。联达则由尚飞与跃球集团合资而成，年销售接近 1000 万欧元，主要生产入门级管状电机，销往亚洲与欧洲。十六年过去，答案是这样：· 杜亚成立于 2001 年，注册资本 1.03 亿元，现有员工约 2600 人；
2024 年销售额 24 亿元人民币；
2014 年投产的杜亚工业园投资 2 亿元，占地 9 万多平方米，具备年产 800 万套电机的能力；
累计持有超过 400 项技术专利，2021 年入选国家级制造业单项冠军示范企业，2023 年入选国家知识产权示范企业；
国内本土市场份额超过 50%，业内有一句流传很广的话——”每三秒就有一台杜亚智能窗帘在全球被安装”；
产品已接入华为鸿蒙、米家、天猫精灵等平台，并与华为鸿蒙智选联合研发支持星闪（NearLink）的产品。从 3500 万欧元到 24 亿人民币，这笔投资无疑是成功的。
但这里必须把话说完：尚飞在杜亚身上完成的，是一次教科书级的分层布局。Somfy 主品牌守住高端与国际工程市场，Dooya 覆盖中端与国内海量市场，同时保留独立出口业务。双品牌、双价格带、双渠道，互不侵蚀。这种结构让它可以同时吃两端的利润，而不必用主品牌降价去对付竞争对手。
六、六条建议：给中国智能遮阳企业
第一，把服务做成产品，而不是成本
看一下毛利结构：低端基础款 8%—12%，中端智能款 20%—26%，中高端静音定制款 32%—42%，别墅全屋遮阳系统 45%—58%。这条阶梯的每一级，差的都不是电机参数，而是测量、设计、安装、调试、维保的组合能力。
尚飞 1986 年就开始做认证安装商网络。建议头部企业尽快建立自己的认证施工体系：统一的培训、统一的验收标准、统一的定价，并把服务明码标价。谁先把”最后一公里”做成标准能力，谁就掌握定价权。
第二，把”看不见的参数”变成可承诺的指标
2026 年国内技术主流已经很清楚：无刷直流电机把噪音压到 20—30 分贝，锂电免布线解决旧房改造，六大平台兼容成为标配。这些大家都做到了。
接下来拉开差距的，是那些用户看不见但决定寿命的参数：平均无故障时间、开合循环次数、高低温工况下的扭矩衰减、十年后的噪音增量、单台年均耗电量。尚飞能把单台电机年均电耗做到 5.8 kWh 并公开披露，是因为它有三十年的失效数据积累。建议头部企业在这轮竞争中主动把 MTBF、循环寿命、年耗电写进产品承诺与合同条款。这是从”性价比”走向”可靠性”的唯一路径。
第三，不要在封闭协议上重复造轮子，要在应用层建立主权
国内企业今天几乎不可能复制 io-homecontrol 的路——六大平台通吃已经是中标门槛，封闭协议只会带来客诉。但并不意味着没有空间。可用的是两条：一是本地化执行的可靠性（断网可用、秒级配网、长期稳定），这是平台方做不好、而用户真实感知的部分；二是跨平台的一致体验（不管用户用哪个生态，你的产品体验都一样好）。把这两条做成品牌资产，比自建协议现实得多。
第四，把产品定义从”家居配件”升级到”建筑围护部件”
尚飞 2007 年就启动了生物气候立面项目，用 Animeo Suite 切入商用建筑节能改造。国内目前的注意力还集中在住宅开合，而真正的大盘在另外两个地方：公共建筑节能改造，以及住宅建筑的碳排放核算。建议有工程能力的企业尽早对接绿色建筑评价标准、绿色建材认证与碳排放核算体系。当你的产品能进入建筑的能耗模型，采购方就不再是业主个人，而是机电顾问与节能服务商——议价逻辑完全不同。
第五，提前三年准备碳足迹合规
欧盟 CBAM 的扩围已经排上日程，而中国遮阳产品的出口正在快速增长（2025 年电动窗帘出口额约 10.8 亿美元）。尚飞的 PEP Ecopassport 认证、83% 生态设计占比、对 40 家工业客户的碳足迹协助——这些不是做公益，是在提前占位。建议出口型企业在 2027 年前完成主力 SKU 的第三方产品碳足迹认证。这不是成本，是三年后的入场券。
第六，警惕规模陷阱，守住现金流纪律
51.7% 的产能利用率是一个明确的警告信号。在地产下行、需求结构从增量转向存量（存量旧房升级已占总需求的 48.5%）的背景下，最危险的动作是用价格换产能。尚飞在 2022 年选择私有化退市、2025 年 7 月启动战略计划，本质上都是在做同一件事：承认增长失去弹性，转而优化资产结构与现金效率。国内企业需要同样的思路——在增长还有惯性的时候先把现金流转正、先把库存和应收压下来，而不是在下行周期里加杠杆抢单。
七、判断：三句话，和一个选择题
尚飞这家公司最有价值的地方，不在于它的产品，而在于它提供了一整套”如何把一个小零件做成一个稳赚五十年的行业”的方法论。概括起来是三句话：用定义权开创品类，用交付网络锁定渠道，用资本耐心穿越周期。
中国智能遮阳行业已经走完了”做出来”和”做便宜”两个阶段——2025 年全球电机新授权专利中国申请人占 41.2%，出口在双位数增长，供应链能力全球领先。接下来的问题是：能不能做出让用户规模引用的可靠性数据，能不能建成一张比产品参数更稳的交付网络，能不能在下行周期里保持定力的战略。
